现在正是收购的好时机，至少从股价来看是这样。

谁曾想，过去估值高达25亿美元的3D打印独角兽Desktop Metal，如今将以最低1.35亿美元的价格被Nano Dimension收购。令人瞠目的是，这一收购价格甚至可以用“白菜价”来形容。要知道，Desktop Metal在2021年收购ExOne和EnvisionTEC时花费了8.6亿美元，是当前被收购价格的6倍之多。

同时，这一消息也结束了3D打印领域一些大公司之间长达两年多的争斗。在曾经炙手可热的Desktop Metal于2022年7月裁员12%后，Nano Dimension收购了工业3D打印巨头Stratasys 12%的股份。去年，Nano Dimension处理了自己的股东纠纷，而Desktop Metal则经历了又一轮裁员。

几个月后，Nano Dimension提出收购Stratasys，但遭到后者拒绝。一个月内，Stratasys和Desktop Metal宣布了合并计划。3D Systems紧随其后，也提出了收购Stratasys的计划。在这几个月中，Nano Dimension和3D Systems多次提出收购要约，但均遭到Stratasys拒绝。最终，Stratasys与Desktop Metal的交易于9月告吹。

昔日的王者为何跌落神坛，落得卖身求存的境地？

一、上市不到4年，1.35亿美元被低价收购

2024年7月3日，Nano Dimension Ltd.（纳斯达克股票代码：NNDM）和Desktop Metal, Inc.（纽约证券交易所代码：DM）联合宣布，他们已达成最终协议。根据该协议，Nano Dimension将以每股5.50美元的全现金交易收购Desktop Metal的所有流通股，但可能下调至每股4.07美元。更详细的财务细节仍在制定中，最终售价在1.35亿美元至1.83亿美元之间。从最高价来看，这笔交易比Desktop Metal的收盘价高出27%以上。

Desktop Metal成立于2015年，截至上市前，累计融资达4.38亿美元。该公司于2020年12月10日在纽约证券交易所借壳上市，成功筹集了5.8亿美元的资金，使其估值达到25亿美元，这也使得Desktop Metal成为当时全球市值最高的3D打印公司。

Desktop Metal成立之初主要专注于金属粘合剂喷射工艺，上市后便开启了整年的收购之路。在2021年，先后收购了EnvisionTEC（收购金额：3亿美元）、Adaptive3D、Forust、Aerosint、ExOne（收购金额：5.6亿美元）、Aidro、Meta Additive。通过从材料到工艺的频繁收购，Desktop Metal完成了全面的集成增材制造解决方案组合，并开始打造属于自己的增材制造2.0版。

但这些改变，也无法阻止Desktop Metal仍在亏损。根据最新财报显示，截至2023年12月31日，全年总营业收入达1.897亿美元，同比有所下降，此外净亏损为3.234亿美元，相比于2012年净亏损7.403亿美元大幅减少。据资源库了解，至少从2018年以来，Desktop Metal公司一直处于亏损状态，已连续亏损六年。

截至昨日收盘，Desktop Metal股价为5.24美元，市值为1.42亿美元，较最高峰时期市值25亿美元缩水严重。

二、频频裁员 出售子公司自救，以离场告终

2024年1月，Desktop Metal宣布，作为其5000万美元成本削减计划的一部分，将裁减员工人数20%。继2022年6月和2023年2月的人员调整，这是该公司自上市以来第三次大规模裁员。为了改善财务状况，Desktop Metal还宣布将其Aerosint SA子公司出售给高精度零部件和系统制造商舍弗勒集团 (Schaeffler Group)。

2024年2月，Desktop Metal提交了一份招股说明书，拟发行高达2.5亿美元（约17.98亿元人民币）的混合证券，包括优先股、债务证券、认股权证和最高7500万美元的A类普通股，但未奏效。2024年6月，Desktop Metal宣布其董事会已批准对A类普通股进行1:10的反向股票分割，即每10股现有股票将合并为1股，以减少股票数量来提高每股价格，继续满足上市要求。

所以，我们当前看到的每股5.24美元还是Desktop Metal进行反向股票分割的结果。在此之前，Desktop Metal的股价仅为0.49美元，且长期低于一美元红线，去年11月已经收到纽交所不符合最低股价要求通知。

此外，此次收购的协议中明确表示，如果交易延续到2025年，Nano Dimension承诺向Desktop Metal提供2000万美元的担保贷款。这意味着，Desktop Metal账上的现金并不多，而相反，Nano Dimension拥有充足的现金储备，这也许是Desktop Metal不得不在此时卖身给Nano Dimension的直接原因。

否则，我们可能会看到Desktop Metal将在几个月内像Shapeways一样宣布破产。

三、合并之后，将成为一股不可忽视的力量

Nano Dimension通过此次收购显著扩展了其产品组合。除了Dragonfly系统提供的材料喷射电子3D打印（AME）及其材料和服务外，Desktop Metal还带来了金属粘合剂喷射和金属丝打印的专业知识，并且涵盖陶瓷、砂粘合剂喷射及DLP立体光刻技术。

据Nano Dimension表示，这次合并将创造一家全面覆盖金属、电子、铸造、聚合物、微聚合物和陶瓷应用的3D打印公司，预计年收入将达到2.46亿美元，其中28%来自经常性收入。合并还预计在未来几年内产生3000万美元以上的运营协同效应。

这将加速行业向大规模生产转型，预计两家公司已安装的机器总数超过8000台。合并后的公司将为各垂直行业提供服务，客户包括亚马逊、卡特彼勒、NASA、雷神公司、特斯拉、丰田等。

通过此次收购，不仅使Nano Dimension的3D打印技术储备更加丰富，也让它具备了足够的实力与Stratasys和3D Systems一较高下。同时，我们也不能忘记，Nano Dimension还是Stratasys的最大股东。

2024年下半年才刚刚开始，这次突如其来的收购让我们看到了3D打印行业再次进入洗牌期，行业整合再次开始。这次收购不会是最后一次，或许会引发更多的变动。另一方面，我们也明显看到很多上市公司的市值都严重缩水，相比于刚上市时，一些公司的市值缩水了90%，甚至有些公司已经宣布倒闭。这对于那些投资人来说，非常的糟糕。反过来，现在注入3D打印行业的资金将变得越来越少，而大多数时候，我们不得不自食其力。

当然，这些还是国外3D打印行业的现状，国内现在还并非如此。但我们仍然相信，类似的事情也可能将在不久的将来在中国再次发生。而现在，我们是不是应该反问自己一句：“我的商业模式是什么？”

慢下来，静心思考，然后勇敢地告诉自己，下一步，路该怎么走。

现在正是收购的好时机，至少从股价来看是这样。

谁曾想，过去估值高达25亿美元的3D打印独角兽Desktop Metal，如今将以最低1.35亿美元的价格被Nano Dimension收购。令人瞠目的是，这一收购价格甚至可以用“白菜价”来形容。要知道，Desktop Metal在2021年收购ExOne和EnvisionTEC时花费了8.6亿美元，是当前被收购价格的6倍之多。

同时，这一消息也结束了3D打印领域一些大公司之间长达两年多的争斗。在曾经炙手可热的Desktop Metal于2022年7月裁员12%后，Nano Dimension收购了工业3D打印巨头Stratasys 12%的股份。去年，Nano Dimension处理了自己的股东纠纷，而Desktop Metal则经历了又一轮裁员。

几个月后，Nano Dimension提出收购Stratasys，但遭到后者拒绝。一个月内，Stratasys和Desktop Metal宣布了合并计划。3D Systems紧随其后，也提出了收购Stratasys的计划。在这几个月中，Nano Dimension和3D Systems多次提出收购要约，但均遭到Stratasys拒绝。最终，Stratasys与Desktop Metal的交易于9月告吹。

昔日的王者为何跌落神坛，落得卖身求存的境地？

一、上市不到4年，1.35亿美元被低价收购

2024年7月3日，Nano Dimension Ltd.（纳斯达克股票代码：NNDM）和Desktop Metal, Inc.（纽约证券交易所代码：DM）联合宣布，他们已达成最终协议。根据该协议，Nano Dimension将以每股5.50美元的全现金交易收购Desktop Metal的所有流通股，但可能下调至每股4.07美元。更详细的财务细节仍在制定中，最终售价在1.35亿美元至1.83亿美元之间。从最高价来看，这笔交易比Desktop Metal的收盘价高出27%以上。

Desktop Metal成立于2015年，截至上市前，累计融资达4.38亿美元。该公司于2020年12月10日在纽约证券交易所借壳上市，成功筹集了5.8亿美元的资金，使其估值达到25亿美元，这也使得Desktop Metal成为当时全球市值最高的3D打印公司。

Desktop Metal成立之初主要专注于金属粘合剂喷射工艺，上市后便开启了整年的收购之路。在2021年，先后收购了EnvisionTEC（收购金额：3亿美元）、Adaptive3D、Forust、Aerosint、ExOne（收购金额：5.6亿美元）、Aidro、Meta Additive。通过从材料到工艺的频繁收购，Desktop Metal完成了全面的集成增材制造解决方案组合，并开始打造属于自己的增材制造2.0版。

但这些改变，也无法阻止Desktop Metal仍在亏损。根据最新财报显示，截至2023年12月31日，全年总营业收入达1.897亿美元，同比有所下降，此外净亏损为3.234亿美元，相比于2012年净亏损7.403亿美元大幅减少。据资源库了解，至少从2018年以来，Desktop Metal公司一直处于亏损状态，已连续亏损六年。

截至昨日收盘，Desktop Metal股价为5.24美元，市值为1.42亿美元，较最高峰时期市值25亿美元缩水严重。

二、频频裁员 出售子公司自救，以离场告终

2024年1月，Desktop Metal宣布，作为其5000万美元成本削减计划的一部分，将裁减员工人数20%。继2022年6月和2023年2月的人员调整，这是该公司自上市以来第三次大规模裁员。为了改善财务状况，Desktop Metal还宣布将其Aerosint SA子公司出售给高精度零部件和系统制造商舍弗勒集团 (Schaeffler Group)。

2024年2月，Desktop Metal提交了一份招股说明书，拟发行高达2.5亿美元（约17.98亿元人民币）的混合证券，包括优先股、债务证券、认股权证和最高7500万美元的A类普通股，但未奏效。2024年6月，Desktop Metal宣布其董事会已批准对A类普通股进行1:10的反向股票分割，即每10股现有股票将合并为1股，以减少股票数量来提高每股价格，继续满足上市要求。

所以，我们当前看到的每股5.24美元还是Desktop Metal进行反向股票分割的结果。在此之前，Desktop Metal的股价仅为0.49美元，且长期低于一美元红线，去年11月已经收到纽交所不符合最低股价要求通知。

此外，此次收购的协议中明确表示，如果交易延续到2025年，Nano Dimension承诺向Desktop Metal提供2000万美元的担保贷款。这意味着，Desktop Metal账上的现金并不多，而相反，Nano Dimension拥有充足的现金储备，这也许是Desktop Metal不得不在此时卖身给Nano Dimension的直接原因。

否则，我们可能会看到Desktop Metal将在几个月内像Shapeways一样宣布破产。

三、合并之后，将成为一股不可忽视的力量

Nano Dimension通过此次收购显著扩展了其产品组合。除了Dragonfly系统提供的材料喷射电子3D打印（AME）及其材料和服务外，Desktop Metal还带来了金属粘合剂喷射和金属丝打印的专业知识，并且涵盖陶瓷、砂粘合剂喷射及DLP立体光刻技术。

据Nano Dimension表示，这次合并将创造一家全面覆盖金属、电子、铸造、聚合物、微聚合物和陶瓷应用的3D打印公司，预计年收入将达到2.46亿美元，其中28%来自经常性收入。合并还预计在未来几年内产生3000万美元以上的运营协同效应。

这将加速行业向大规模生产转型，预计两家公司已安装的机器总数超过8000台。合并后的公司将为各垂直行业提供服务，客户包括亚马逊、卡特彼勒、NASA、雷神公司、特斯拉、丰田等。

通过此次收购，不仅使Nano Dimension的3D打印技术储备更加丰富，也让它具备了足够的实力与Stratasys和3D Systems一较高下。同时，我们也不能忘记，Nano Dimension还是Stratasys的最大股东。

2024年下半年才刚刚开始，这次突如其来的收购让我们看到了3D打印行业再次进入洗牌期，行业整合再次开始。这次收购不会是最后一次，或许会引发更多的变动。另一方面，我们也明显看到很多上市公司的市值都严重缩水，相比于刚上市时，一些公司的市值缩水了90%，甚至有些公司已经宣布倒闭。这对于那些投资人来说，非常的糟糕。反过来，现在注入3D打印行业的资金将变得越来越少，而大多数时候，我们不得不自食其力。

当然，这些还是国外3D打印行业的现状，国内现在还并非如此。但我们仍然相信，类似的事情也可能将在不久的将来在中国再次发生。而现在，我们是不是应该反问自己一句：“我的商业模式是什么？”

慢下来，静心思考，然后勇敢地告诉自己，下一步，路该怎么走。