近日据资源库了解到，在9月21日晚，光韵达披露重组草案。公司拟以发行股份及支付现金方式购买通宇航空剩余49%股权，协商确定通宇航空49%股权交易价格为2.45亿元，通宇航空整体估值5亿元。本次交易现金支付对价0.49亿元，股份支付对价1.96亿元。

收购通宇航空，进入军工航空航天领域

通宇航空主要从事航空飞行器零部件开发制造，业务涵盖航空精密零部件数控加工、航空配套工装设计制造、金属级3D打印等，是国内航空产业的零部件制造服务商。通宇航空现有受托加工产品主要包括飞机结构件零件（包括机头、前机身、中机身、后机身、垂尾、机翼）、飞机液压系统零件、系统组件零件等，涉及多个军机机型以及 ARJ21、 ARJ22、 C919 等民机机型。此前2019年3月7日，公司以自有资金人民币1.89亿元已收购通宇航空51%股权，通宇航空成为上光韵达的控股子公司，以通宇航空为平台，光韵达将加工服务业务扩展到军工航空航天领域。

通宇航空主营业务概况

1、通宇航空19年营收、净利润增长超120%

近几年正处于通宇航空规模效应凸显的发展阶段，具备较为明显的规模效应,公司发展迅速。2018-2020年1-2月份，通宇航空主营业务收入分别为3386.71万元、7493.68万元、510.36万元，其中2019年较2018年增长率达121.27%；2018-2020年1-2月份通宇航空净利润分别为1124.52万元、3188.50万元、89.70万元，其中2019年较2018年增长率达183.54%。

图片来源：光韵达公告

2、毛利率高达59.74%

2018-2020年1-2月份，通宇航空综合毛利率分别为55.99%、59.74%和57.03%。报告期内，通宇航空综合毛利率较高原因是，一方面系由于通宇航空业务主要为来料加工模式，计入成本中的原材料为刀具、切削液、导轨油等辅料，而加工产品所需的铝合金、钛合金及不锈钢等原材料虽然价值较高但通常均由客户提供，未列入生产成本。通宇航空所加工的航空零部件中，铝合金产品加工费与材料价值之比通常在1:1左右；钛合金及不锈钢产品加工费与材料价值之比通常在1:2.5左右。按照上述加工费与材料价值之比测算，假设公司原材料均为自行采购，则报告期内综合毛利率约为30%左右。

图片来源：光韵达公告

另一方面，由于航空零部件生产属于高技术精密加工行业，进入该行业须有一定的专业人才、技术储备和研发实力。同时，由于航空零部件加工工艺复杂，零件的使用环境恶劣，在应用的安全可靠性方面有极高的质量要求，出于产品质量可靠性、安全性、稳定性等要求的考虑，进入该行业的企业需要建立一套完善的质量控制体系，并取得相应资质和认证方可生产。此外，由于航空零部件原材料主要为特定要求的铝合金、钛合金、不锈钢等，价格昂贵，一个不合格产品造成的损失往往需要加工数个合格产品的收益才能弥补，制造企业承担的损失风险较大。基于对航空零部件制造企业高技术、高质量、高标准要求以及高风险承受能力，目前进入该领域的制造企业较少，相对应的行业毛利率整体处于较高水平。

3、主要客户是成飞集团

通宇航空客户主要为成飞集团。2018年、2019年及2020年1-2月，通宇航空来自于成飞集团的销售收入占营业收入的比重分别为95.32%、82.96%、96.79%，对成飞集团存在重大依赖，这是由于目前国内军品生产实行合格供应商名录管理制度，终端客户均具有较强的粘性和稳定性，是军工行业的主要特性之一。

配套募集资金1.96亿元

为促进本次交易的顺利实现，增强交易完成后上市公司财务安全性及可持续发展能力，光韵达将向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过1.96亿元，用于支付本次交易的现金对价及重组相关费用，并用于上市公司补充流动资金及通宇航空公司项目建设，用于补充流动资金的比例将不超过募集配套资金总额的50%。

图片来源：光韵达公告

本次收购完成后，通宇航空将成为光韵达的全资子公司，双方将进一步发挥在客户开拓、产品研发、技术及工艺优化、财务融资等方面的协同效应，有助于上市公司进一步提升在国内航空航天应用领域及3D打印业务的综合竞争力，实现主营业务的协同效应和业绩的快速增长，提高公司应对多变市场的抗风险能力。

来源：OFweek激光

近日据资源库了解到，在9月21日晚，光韵达披露重组草案。公司拟以发行股份及支付现金方式购买通宇航空剩余49%股权，协商确定通宇航空49%股权交易价格为2.45亿元，通宇航空整体估值5亿元。本次交易现金支付对价0.49亿元，股份支付对价1.96亿元。

收购通宇航空，进入军工航空航天领域

通宇航空主要从事航空飞行器零部件开发制造，业务涵盖航空精密零部件数控加工、航空配套工装设计制造、金属级3D打印等，是国内航空产业的零部件制造服务商。通宇航空现有受托加工产品主要包括飞机结构件零件（包括机头、前机身、中机身、后机身、垂尾、机翼）、飞机液压系统零件、系统组件零件等，涉及多个军机机型以及 ARJ21、 ARJ22、 C919 等民机机型。此前2019年3月7日，公司以自有资金人民币1.89亿元已收购通宇航空51%股权，通宇航空成为上光韵达的控股子公司，以通宇航空为平台，光韵达将加工服务业务扩展到军工航空航天领域。

通宇航空主营业务概况

1、通宇航空19年营收、净利润增长超120%

近几年正处于通宇航空规模效应凸显的发展阶段，具备较为明显的规模效应,公司发展迅速。2018-2020年1-2月份，通宇航空主营业务收入分别为3386.71万元、7493.68万元、510.36万元，其中2019年较2018年增长率达121.27%；2018-2020年1-2月份通宇航空净利润分别为1124.52万元、3188.50万元、89.70万元，其中2019年较2018年增长率达183.54%。

图片来源：光韵达公告

2、毛利率高达59.74%

2018-2020年1-2月份，通宇航空综合毛利率分别为55.99%、59.74%和57.03%。报告期内，通宇航空综合毛利率较高原因是，一方面系由于通宇航空业务主要为来料加工模式，计入成本中的原材料为刀具、切削液、导轨油等辅料，而加工产品所需的铝合金、钛合金及不锈钢等原材料虽然价值较高但通常均由客户提供，未列入生产成本。通宇航空所加工的航空零部件中，铝合金产品加工费与材料价值之比通常在1:1左右；钛合金及不锈钢产品加工费与材料价值之比通常在1:2.5左右。按照上述加工费与材料价值之比测算，假设公司原材料均为自行采购，则报告期内综合毛利率约为30%左右。

图片来源：光韵达公告

另一方面，由于航空零部件生产属于高技术精密加工行业，进入该行业须有一定的专业人才、技术储备和研发实力。同时，由于航空零部件加工工艺复杂，零件的使用环境恶劣，在应用的安全可靠性方面有极高的质量要求，出于产品质量可靠性、安全性、稳定性等要求的考虑，进入该行业的企业需要建立一套完善的质量控制体系，并取得相应资质和认证方可生产。此外，由于航空零部件原材料主要为特定要求的铝合金、钛合金、不锈钢等，价格昂贵，一个不合格产品造成的损失往往需要加工数个合格产品的收益才能弥补，制造企业承担的损失风险较大。基于对航空零部件制造企业高技术、高质量、高标准要求以及高风险承受能力，目前进入该领域的制造企业较少，相对应的行业毛利率整体处于较高水平。

3、主要客户是成飞集团

通宇航空客户主要为成飞集团。2018年、2019年及2020年1-2月，通宇航空来自于成飞集团的销售收入占营业收入的比重分别为95.32%、82.96%、96.79%，对成飞集团存在重大依赖，这是由于目前国内军品生产实行合格供应商名录管理制度，终端客户均具有较强的粘性和稳定性，是军工行业的主要特性之一。

配套募集资金1.96亿元

为促进本次交易的顺利实现，增强交易完成后上市公司财务安全性及可持续发展能力，光韵达将向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过1.96亿元，用于支付本次交易的现金对价及重组相关费用，并用于上市公司补充流动资金及通宇航空公司项目建设，用于补充流动资金的比例将不超过募集配套资金总额的50%。

图片来源：光韵达公告

本次收购完成后，通宇航空将成为光韵达的全资子公司，双方将进一步发挥在客户开拓、产品研发、技术及工艺优化、财务融资等方面的协同效应，有助于上市公司进一步提升在国内航空航天应用领域及3D打印业务的综合竞争力，实现主营业务的协同效应和业绩的快速增长，提高公司应对多变市场的抗风险能力。

来源：OFweek激光